Fornecedor chinês de fosfeto de índio tem capacidade reservada até 2027; AOI e Coherent dependem de licença

A Yunnan Germanium (云南锗业, 002428.SZ) disse a investidores em 10 de novembro que a demanda por wafers de fosfeto de índio (InP) está forte e que sua capacidade atual e em implantação está reservada por clientes até o fim de 2027, segundo o registro de relações com investidores noticiado pelo Yicai e pelo National Business Daily. Os clientes incluem fabricantes conhecidos na China e no exterior. A subsidiária Yunnan Xinyao tem encomendas de cerca de 13.000 wafers de 6 polegadas, no valor aproximado de 300 milhões de yuans, principalmente de grandes clientes no exterior; parte delas já obteve licença de exportação e está sendo entregue. A empresa também fechou contratos que garantem a matéria-prima para 2027.

O aperto vem depois de dois acordos com empresas americanas de comunicação óptica em uma semana. Em 3 de novembro, a Yunnan Germanium informou que a Yunnan Xinyao assinou um acordo de fornecimento de longo prazo com a Applied Optoelectronics (AOI): a AOI prevê comprar 180.000 substratos de InP tipo N de 4 polegadas por ano de 2027 a 2031, 900.000 no total. Um contrato anual separado fixa as compras de 2027 em 180.000 wafers por US$ 194,4 milhões sem impostos, o equivalente a 122,46% da receita auditada da Yunnan Germanium em 2025. Isso dá cerca de US$ 1.080 por wafer (cálculo da CSP).

Em 6 de novembro, a Optics Technology (光智科技, 300489.SZ) informou que sua subsidiária Guangdong Xianrui Technology assinou uma carta de intenção com a Coherent para fornecer substratos de InP de 6 polegadas às fábricas da Coherent na Suíça e na Suécia em 2027–2029, por pelo menos US$ 601 milhões. Ainda não é um contrato definitivo: as partes vão negociar um acordo final com preço, pagamento antecipado, entrega, licença de exportação e outros termos, e a data da assinatura é incerta. Segundo a Cailian Press, a Optics Technology tinha no fim de setembro encomendas de quase 10.000 wafers de 6 polegadas, e o substrato de 6 polegadas respondia por cerca de 63% do valor dos seus pedidos no exterior.

Os dois acordos dependem de Pequim. O fosfeto de índio (código de controle 3C004.a, código aduaneiro de referência 2853904051) exige licença de exportação de uso dual do Ministério do Comércio (MOFCOM) desde 4 de fevereiro de 2025, pelo Anúncio nº 10 de 2025 do MOFCOM e da Alfândega, junto com trimetilíndio e trietilíndio. O contrato anual da AOI só é executado se a licença for obtida e mantida, e os volumes efetivos seguem a quantidade aprovada pelo MOFCOM; a Optics Technology alertou que seu acordo pode não ser cumprido, ou até ser cancelado, se a licença atrasar ou for negada.

Esse controle não entra na pausa que a China prorrogou nesta semana. O Anúncio nº 58 de 2026 do MOFCOM e da Alfândega, de 9 de novembro, mantém até 10 de janeiro de 2027 a suspensão dos controles sobre terras raras e baterias de lítio, mas cobre só as medidas de outubro de 2025 (nº 55 a 58, 61 e 62); a lista do índio, de fevereiro de 2025, não está entre elas.

Segundo a Cailian Press, as grandes encomendas de substrato de InP das duas empresas vêm de clientes estrangeiros de chips para comunicação óptica. Segundo a Optics Technology, os clientes no exterior estão passando de wafers de 4 para 6 polegadas, e os chineses, de 2 e 3 para 4 polegadas.

Leitura CSP: para quem compra módulos ópticos, lasers ou wafers de InP da China, os sinais apontam para oferta apertada até 2027 e para uma licença de exportação que fica dentro do próprio contrato. Quem negocia agora deve esperar volumes condicionados à licença, cláusulas de pagamento antecipado e entrega atreladas à aprovação do MOFCOM e menos espaço para preço. Os acordos são compromissos de compra, não entregas: a carta da Coherent ainda não é contrato, e os cinco anos da AOI são um plano de compras previsto. Esta leitura é nossa, não das empresas.