Los futuros de PP, PE y PET en China caen 6%, el límite diario; el PP físico baja 1.3%

Los futuros de polipropileno (PP) y de polietileno lineal de baja densidad (LLDPE) en la Dalian Commodity Exchange y los de PET de grado botella (瓶片) en la Zhengzhou Commodity Exchange cerraron el jueves 5 de noviembre clavados en el límite diario de baja del 6%, según TMTPost (钛媒体) y las cotizaciones de cierre de Sina Finance. El PP de enero de 2027 (PP2701) terminó en 9,544 yuanes por tonelada, frente a una liquidación anterior de 10,153 yuanes; el LLDPE (L2701) en 8,838 yuanes, frente a 9,402. La caída del 6% compara el cierre con la liquidación anterior; el precio de liquidación del propio día fue 9,841 yuanes para el PP y 9,106 para el LLDPE, alrededor de un 3% por debajo del día previo.

En PET de grado botella, el contrato de diciembre (PR2612), el de mayor volumen del día en las cotizaciones de Sina, cerró en 7,676 yuanes (−6.0%), y el de enero (PR2701) en 7,502 yuanes (−6.0%). Según TMTPost, los contratos de propileno, benceno, monoetilenglicol (MEG) y estireno también quedaron en el límite de baja. En cotizaciones de Sina, el PTA (TA2701) cayó 5.9% hasta 5,986 yuanes; el paraxileno (PX2701) 6.5% hasta 8,416 yuanes; y el PVC (V2701) 2.6% hasta 4,962 yuanes. En la Shanghai Futures Exchange, el fuelóleo de enero (FU2701) cerró en 4,112 yuanes, un 14.1% menos sobre la liquidación anterior, según el parte diario de la bolsa.

Futures Daily (期货日报), reproducido por el portal financiero de Xinhua, dijo que el complejo de energía y química “se desplomó” de nuevo el jueves tras fuertes caídas el martes y el miércoles. Pang Chunyan (庞春艳), analista jefe de química de SDIC Futures (国投期货), dijo al diario que el punto de giro fue el resultado de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos: el mercado empezó a apostar por una desescalada entre Estados Unidos e Irán, y el hundimiento del petróleo presionó toda la cadena. Dijo que las olefinas, que habían estado firmes, fueron las más golpeadas: gran parte de la oferta de PE y MEG viene de Oriente Medio, y la desescalada eleva la expectativa de que vuelvan las importaciones; al mismo tiempo se espera que crezca la oferta de nafta, GLP y metanol, y las unidades chinas de PDH, craqueo y MTO tienen margen para subir producción. La corredora 首创期货 (Shouchuang Futures), en una nota recogida por Sina, dijo que el Brent cayó por debajo de 100 dólares por barril y que el crudo SC negociado en Shanghái llegó a caer más de un 9% durante la sesión.

Los precios físicos de PP y PET cayeron menos. El referente de PP de 生意社 (100ppi) estaba en 11,550 yuanes por tonelada el 5 de noviembre, frente a 11,700 el día anterior, una caída del 1.3% según el cálculo de CSP. A las 11:05, la consultora 隆众资讯 dijo que el PET de grado botella en el este de China cerró en 8,280 yuanes, 380 yuanes menos, con ofertas de carga de noviembre en 8,100–8,400 yuanes, compra débil y ánimo de espera. Más temprano, Everbright Futures (光大期货) dijo que el PP de grado rafia en el este de China estaba en 11,600 yuanes el miércoles y que, con poca presión de oferta en noviembre, la base físico-futuro y el diferencial entre meses de contrato deberían mantenerse altos, con oscilaciones.

La caída sigue a un octubre alcista en petroquímica. Según la China Federation of Logistics and Purchasing (CFLP), citada por China News Service, el paraxileno subió 11.4%, el polipropileno 7.6% y el fuelóleo 7.2% en octubre frente a septiembre, y el índice de precios químicos subió 4.9%. El boletín en inglés CommoPlast informó de que la venta de futuros arrastró a la baja, en rápida sucesión, los precios spot internos y las ofertas de exportación de PP y PE.

Los analistas citados por Futures Daily no dan el movimiento por cerrado. Zhou Qin (周琴), de Galaxy Futures (银河期货), dijo que el ajuste descuenta una desescalada en Oriente Medio que aún no ha ocurrido, que la prima de riesgo geopolítico puede volver y que la volatilidad alta debería continuar; dijo que la industria y los operadores no deberían apostar a ciegas por más caídas.

Lectura CSP: para importadores de resina, envase, film, botellas y artículos de plástico, en cualquier país, el día muestra dos cosas. Primera, los futuros cayeron mucho más que el físico: por nuestro cálculo, usando la liquidación del contrato de enero (9,841), la brecha con el PP físico de 生意社 llegó a 1,709 yuanes por tonelada; si se usa el cierre (9,544) que recoge la tabla diaria de 生意社, la brecha es de 2,006 yuanes. Segunda, la dirección depende de unas conversaciones Estados Unidos–Irán que siguen abiertas. Tiene sentido pedir a los proveedores cotizaciones revisadas de validez corta y ver si el físico sigue a los futuros en los próximos días, en lugar de fijar grandes volúmenes de una vez. El 1.3%, los 1,709 yuanes y los 2,006 yuanes son cálculos de CSP, no cifras de las fuentes. Esta lectura es nuestra, no de las fuentes.